ЦБ нуждается в децентрализации цифровых валют

Игорь Михалев — эксперт-эксперт BCG, помогающий клиентам разрабатывать бизнес-модели с использованием технологий блокчейна и цифровых валют. Кай Бурхарди является управляющим директором BCG и руководит практикой блокчейна BCG / Platinion по всему миру.

Цифровые валюты имеют долгосрочное обещание изменить способ, которым нации, корпорации и люди проводят стоимость. Некоторые из них, сочетающие преимущества криптовалюты (дезинтермедиация, высокая скорость и низкая стоимость транзакций), а также качества традиционных валют (например, стабильность цен и возможность действовать в качестве законного платежного средства), бросают вызов традиционным финансовым системам. В то время как цифровые валюты первого поколения, развернутые консорциумами игроков отрасли, могут вносить только постепенные изменения, такие как снижение цен движения денег и снижение стоимости капитала для небанковских банков, принятие в разных странах через CDBC 2.0 имеет потенциал, чтобы открыть значительную ценность, доступную для первых перехватчики для захвата.

В нашей недавней работе мы проанализировали ключевые известные проекты и события, связанные с цифровыми валютами, разбили их на ключевые архетипы цифровых валют, см. Выставку 1.

На протяжении всего нашего анализа мы разработали и применили структуру общего социального воздействия (см. Выставку 2), чтобы понять влияние цепочки создания стоимости в обществе на внедрение цифровых валют, а также потенциальные последствия принятия странами, центральными банками, корпорациями и отдельными пользователями , Определенные основные драйверы были определены и оценены для каждого измерения TSI.

CDBC 2.0 — это второй шаг в эволюции CBDC: новая, наиболее эффективная (см. Экспонат 4) форма денег, выпускаемых в цифровом виде одним или несколькими центральными банками с использованием технологии блокчейна, функционально совместимой и программируемой.

В настоящее время ответственность за валютную систему находится под юрисдикцией национальных государств и международных соглашений. Чтобы цифровая валюта была принята в любом штате, она должна сначала соответствовать нормативным актам штата. Центральные банки, хотя и интересуются CBDC, настороженно относятся к цифровым валютам, которые вводят децентрализацию владения или управления, и что делает традиционное централизованное управление сложной задачей.

Смотрите также: Аджит Трипати — 4 причины, по которым центральные банки должны запустить розничные электронные валюты

Но CBDC потерпит неудачу, если они не реализуют и не получат выгоды от, пожалуй, самого революционного аспекта технологий Биткойн и блокчейн: децентрализации. Первоначальные проекты CDBC создают постепенно улучшающиеся альтернативы существующей финансовой системе, позволяя осуществлять одноранговые транзакции, но они по-прежнему сохраняют централизованное управление и контролируют обращение.

Основным стимулом для потребителей принять криптовалюту, выпущенную центральным банком, будут основывать на децентрализованном управлении и системе открытого обращения. Доверие общественности к правительству и банковским учреждениям упало после финансового кризиса 2008 года. Таким образом, есть место для цифровой валюты, которая не имеет центрального органа в своем обычном понимании центрального банка, который определяет, например, ставка заимствования или предложение денег в обращении.

Центральные банки обладают высоким уровнем власти над национальными валютами. Средние потребители не имеют никакого влияния или не знают о деятельности центрального банка или о том, какие стороны оказывают влияние на политические решения.

CBDC 2.0 будет выпущен и децентрализованно управляем (экспонат 3) на национальном или наднациональном уровне в нескольких юрисдикциях. Это подразумевает другой набор правовых, монетарных и фискальных политик, некоторые из которых автоматизированы, их необходимо кодифицировать и применять в разных странах.

CBDC 2.0 вытеснит необходимость использования нескольких других цифровых валют, предназначенных для конкретных случаев использования, таких как ипотека, кредитование, финансирование торговли, недвижимость и т. Д. CBDC 2.0 должен быть совместимым на уровне протокола. Обмен данными и функциональность должны быть легко доступны и передаваться из протокола в протокол.

CBDC 2.0 с децентрализованным управлением обеспечит ряд преимуществ для рядового потребителя, включая быстрые и дешевые трансграничные транзакции, псевдонимность, защиту личных данных и международную работоспособность. Возможно, это устранит риск гиперинфляции, потому что выдача будет автоматизирована с помощью алгоритмической «системы выдачи». Все транзакции будут записываться в неизменяемую (выше) национальную книгу, открытую для всех, без риска двойных расходов и снижения вероятности незаконных транзакций.

Банки будут иметь более легкий доступ к кредитам, что означает, что деньги будут перемещаться по каналам быстрее. Трансграничные сделки потребуют меньше документации и времени для расчетов. Это позволит ускорить торговлю по всему миру и ослабить монополии. А отслеживаемость позволит странам сократить преступную деятельность, такую ​​как отмывание денег, уклонение от уплаты налогов и незаконный оборот наркотиков.

Наконец, что не менее важно, валюта будет взаимодействовать на наднациональном уровне, а это означает, что развивающиеся экономики могут меньше страдать от неравенства покупательной способности.

Во время нашего семинара по CBDC на Consensus 2020 мы попросили гостей перечислить преимущества децентрализованных CBDC. Они дали следующие три. Во-первых, CBDC могли бы улучшить демократию и распределение власти и уменьшить политическое влияние на принятие решений. Во-вторых, они могут снизить валютную волатильность, особенно в странах с развивающейся экономикой. И в-третьих, они могли бы сократить расходы на оплату, особенно трансграничные.

Центральные банки традиционно являются централизованными институтами, и не без веской причины. Они были созданы как независимые органы управления и наделены значительной властью для обеспечения долгосрочной финансовой стабильности. Они вводили ограничения, когда король хотел выпустить или изменить монеты, чтобы поддержать доверие к своей валюте. Этот подход работал веками, ограничивая способность национального лидера обесценивать валюту и в конечном итоге способствовал достижению общего блага через финансовую стабильность.

По мере развития технологий блокчейна лидеры должны решить, как реструктурировать существующие финансовые институты и политики, чтобы извлечь выгоду из децентрализации управления, и впоследствии реализовать обсуждаемые преимущества, представленные CDBC 2.0. Первопроходцы будут вознаграждены повышением конкурентоспособности их (над) национальных валют за счет улучшения демократии и распределения власти, сокращения коррупции и манипуляций, а также более эффективных и безопасных платежей.